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dinarsquare.com · Analyse DinarSquare
Publié le 28 août 2026
Nous analysons les facteurs économiques, réglementaires et de liquidité qui expliquent cette divergence entre la référence officielle et les données en temps réel.
La décision du Conseil des ministres du 12 juillet 2026 de supprimer le versement en espèces de l'allocation touristique, désormais délivrée uniquement sur carte bancaire internationale, a été annoncée comme une réponse aux "violations graves" et à l'"hémorragie de devises". C'est un cadrage officiel qui tient. Mais il masque quelque chose de plus structurel : cette réforme, prise en urgence à quelques jours du pic estival, est le symptôme d'un système de change qui ne se maintient plus qu'en restreignant les vannes une à une.
Le mécanisme de fraude ciblé est documenté : des citoyens retiraient leurs 750 euros en espèces au taux officiel, puis revendaient ces billets au Square Port-Saïd, empochant la différence entre les deux prix. Le passage à la carte, instruction n° 07-2026 du 13 juillet 2026, entrée en vigueur le 19 juillet, rend beaucoup plus difficile ce détournement direct de l'allocation vers le marché parallèle algérien : les retraits en espèces ne sont désormais autorisés qu'une fois le voyage entamé et à l'étranger.
Il faut reconnaître d'emblée que la réforme peut réussir sur ce point précis sans que la prime du parallèle recule pour autant. Les deux objectifs sont distincts. Confondre l'un avec l'autre, c'est soit mal lire la mesure, soit lui attribuer une ambition qu'elle n'a jamais officiellement revendiquée. Ce que cet article examine n'est pas l'efficacité anti-fraude, c'est ce que la réforme révèle, malgré elle, sur l'état réel du système de change.
L'opération a cependant révélé immédiatement ses limites d'exécution. Les délais d'obtention d'une carte bancaire internationale suscitaient des inquiétudes parmi les voyageurs, et la Banque d'Algérie a réuni le 20 juillet les responsables des banques afin de faciliter la délivrance des cartes. Ce n'est pas un détail opérationnel, c'est le signe qu'une décision majeure de réglementation des changes a été exécutée sans modéliser l'état réel du réseau bancaire de détail.
Le tracker de change DinarSquare permet de poser la question directement sur les données. Au 19 juillet, jour d'entrée en vigueur de la réforme, le tracker relevait un taux parallèle de l'euro à 275,5 DZD à la vente, pour un taux officiel de la Banque d'Algérie à 152,1 DZD, soit un écart d'environ 123 dinars. Au 26 août, le parallèle s'établit à 276 DZD, le taux officiel à 155,08 DZD, soit un écart d'environ 121 dinars. L'écart absolu entre les deux marchés est resté quasiment inchangé sur la période.
Le marché parallèle n'a, à ce stade, pas réagi de manière significative à la réforme. Il y a eu des oscillations : une remontée ponctuelle le 23 août à 276,60 DZD, suivie d'un retour à 276 DZD les jours suivants. Pas de tendance ascendante nette, mais pas de recul non plus. C'est, en soi, une information analytique.
La saisonnalité peut contribuer à expliquer une partie des oscillations. Quand la diaspora est en Algérie pour l'été, ses euros s'injectent dans le circuit informel et peuvent contenir la prime. Quand elle repart, l'offre se rétracte. Mais ce mécanisme ne crée pas l'écart de plus de 120 dinars, il le fait fluctuer autour d'un plancher structurel qui, lui, ne descend jamais durablement.
Voici ce que les données suggèrent. Le circuit de fraude que la réforme visait était réel, mais ne suffit pas à expliquer à lui seul l'écart entre les deux marchés. La demande de devises au parallèle ne se limite pas à l'arbitrage sur l'allocation touristique. Elle provient de besoins structurels que le circuit officiel ne satisfait pas : voyages, soins, études à l'étranger, épargne de précaution en euros, achats transfrontaliers, importation de véhicules par des particuliers qui doivent régler sur leurs propres devises sans pouvoir en obtenir auprès de leur banque pour ces transactions.
Un ménage qui ne peut plus retirer ses 750 euros en espèces avant de partir a désormais trois options : utiliser sa carte directement à l'étranger pour ses dépenses, ce que la réforme rend possible —, ne pas bénéficier de l'allocation, ou se tourner vers le Square pour ses besoins en billets. Une partie de cette demande peut se reporter vers le marché parallèle. La réforme déplace certains flux ; elle ne modifie pas l'équilibre structurel entre l'offre officielle de devises et la demande réelle.
C'est là que se situe la vraie limite du raisonnement anti-fraude : il traite un symptôme d'optimisation du système, pas la cause de fond. La fraude était rendue particulièrement profitable par l'écart entre les deux taux. Cet écart, lui, n'a pas bougé.
Le niveau du marché parallèle n'est pas décidé au Square. Il résulte d'une chaîne : recettes extérieures en hydrocarbures, niveau des réserves de change, capacité d'importation, offre de devises que la Banque d'Algérie peut injecter dans le circuit officiel, demande totale des ménages et des entreprises. Le Square est le marché où cet écart se matérialise et où se forme le prix parallèle, il n'en est pas la cause.
Une baisse durable des recettes d'hydrocarbures réduirait la capacité d'alimentation du marché officiel en devises, toutes choses égales par ailleurs, et pousserait mécaniquement la prime à s'écarter. L'inverse est aussi vrai : une offre officielle élargie, allocations plus généreuses, bureaux de change agréés réellement opérationnels, développement des transferts formels de la diaspora, pourrait réduire structurellement la prime, parce qu'elle réduirait le rationnement qui l'alimente.
La rentrée septembre-octobre sera le premier test après la période estivale. La diaspora sera repartie, la demande saisonnière se sera résorbée, et on verra si la prime repasse au-dessus de 276-277 DZD ou reste sur son plancher estival. C'est la variable à observer, pas le taux officiel qui glisse lentement par ajustements millimétrés.
Pour les particuliers qui importent des véhicules de moins de trois ans, opération légale, réservée aux citoyens, effectuée sur leurs propres devises, rien ne change dans les faits. Ils restent confrontés à la nécessité de mobiliser leurs propres devises, ce qui peut les conduire vers le marché parallèle.
La bancarisation internationale est l'autre variable de fond. Si les banques algériennes parviennent dans les prochains mois à délivrer massivement des cartes et à ancrer le réflexe du paiement en carte à l'étranger, l'allocation touristique migrera progressivement vers un usage tracé et l'arbitrage fraude-espèces deviendra beaucoup plus difficile. Ce scénario est plausible, mais il exige une exécution bancaire sans friction, ce qui n'était manifestement pas au rendez-vous en juillet.
La prime du parallèle est le prix de marché d'une rareté en partie organisée par le régime de change. Elle ne se résorbera pas par décret ni par restriction successive des canaux d'accès aux espèces, mais par la réduction de l'écart entre l'offre officielle de devises et la demande réelle.
Le tracker de change DinarSquare suivra l'évolution du spread en dinars absolus et en pourcentage à partir de la rentrée. C'est cet indicateur, pas le taux officiel en absolu, qui dira si quelque chose a réellement changé depuis le 19 juillet.
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